Laba AISA FY 2015 nyusut 2,5%, biang keladi beban keuangan!

Logo AISAAISA membukuan kinerja yg hampir stagnan (sedikit minus) di tahun buku 2015. Faktor utama disebabkan oleh beban keuangan yg meningkat sebesar 22,5%, alhasil walaupun laba usaha yg meningkat, tapi laba bersih tertekan tumbuh negatif sebesar -2,5%. Mari kita revisit kinerja AISA!

Secara kinerja pertumbuhan CAGR 8 tahun terakhir terlihat masih sangat menarik, yaitu:
Pendapatan @ 33,26%
Laba operasi @ 31,83%
Laba bersih @ 33,26%

Kontribusi pendaptan dari segment usaha sbb:
Produksi makanan 1,986T = 32% ==> tumbuh 12.19% yoy
— Makanan pokok 851M
— Makanan konsumpsi 1,135T
Pengolahan beras 4,073T = 66% ==> tumbuh 21,62% yoy
Kelapa sawit 129M = 2% ==> turun 6,48% yoy
** Diskon penjualan = 177M
TOTAL PENDAPATAN = 6,011T ==> tumbuh 16,9% yoy

Beban pokok usaha sbb:
Produksi makanan 1,239T = 26%
Pengolahan beras 3,398T = 72%
Kelapa sawit 100M = 2%
TOTAL BEBAN POKOK = 4,737T ==> meningkat15,6% yoy

Laporan Neraca per FY 2015
Kas dan setara kas = 589M = Rp183 / saham
Asset lancar = 4,464T
Asset tidak lancar = 4,597T
Liabilitas jangka pendek = 2,750T (1,843T utang pinjaman berbunga)
Liabilitas jangka panjang = 2,344T (2,245T utang pinjaman berbunga)
Ekuitas = 3,967T
Jumlah saham = 3.218.600.000 lembar

Laporan Laba/Rugi FY 2015
Laba bruto = 1,274T ==> tumbuh 22,4%
Laba usaha = 739M ==> tumbuh 8,8%
Laba bersih = 323M ==> turun 2,5%
EPS = Rp100.49
Margin bruto = 21,2%
Margin laba usaha = 12,3%
Margin laba bersih = 5,4%

Laporan Arus Kas per FY 2015
Kas operasi = 399M > laba bersih ==> tumbuh 12,9%
(kas operasi yg lebih tinggi dari laba bersih umumnya diartikan sebagai indikasi positif bahwa keuntungan laba berhasil dikonversi kedalam bentuk uang, bukan hanya sekilas keuntungan dlm pembukuan saja.)

Kas investasi = minus 1,083T ==> meningkat 88,8%
(Pengeluaran dalam kas investasi diartikan sebagai upaya perusahaan berekspansi usaha. Terlihat dari LK bahwa 50% pengeluarannya adalah utk pembelian asset tetap dan perangkat lunas)

Kas pendanaan = 55M ==> turun 95%
(Kas positif disini mencerminkan solusi pendanaan perusahaan dalam aksi refinancing. Pinjam dari bank utk membayar utang yg jatuh tempo dll.)

Dari sisi utang berbunga seperti pinjaman bank, obligasi dan susuk, perusahaan memiliki utang senilai 1,48T dimana utang tersebut akan jatuh tempo dlm kurun waktu 1 tahun. Dan utk jangka waktu yg lebih dari 1 tahun, utang berbunga adalah 2,32T. AISA adalah perusahaan yg cukup aktif dalam rangka right issue dan pinjaman bank demi ekspansi usaha. Rasio resiko finansial antara lain: Current rasio = 1,6x, sedangkan DER = 1,3x.

Utk valuasi saham AISA, dgn EPS 100,49 dan harga saham saat ini ada di 1150, maka PER = 11,4x. Dgn PER segitu, AISA masih merupakan salah satu saham termurah sektor konsumer.

Valuasi AISA Updated

Utk pembahasan AISA sebelumnya bisa dibaca di sini

Author: aliantochan

I'm just an anybody guy who shows strong interest in stock investing. Stock investing is more than just making money, it's a way of life. The way we approach stock investing will reflect the way we are as a person. Choose wisely how you want to invest as to how you would want to live your life. The fundamental principles are the same. Contentment, discipline, endevour, patience, practice and mindfulness are the very true principles of a better person!

Leave a Reply

Your email address will not be published.