Laba LPCK 2015 mendekati 1T, a sign of shifting business dari Industri ke Residensial

Lippo CikarangLPCK adalah emiten property industry di BEI yg memiliki pertumbuhan yg sangat luar biasa. Tapi belakangan, terjadi perubahan fokus business yg sebelumnya membangun kawasan industry, kini memfokus ke pembangunan kawasan hunian utk kawasan industry yg sudah di bangun selama 20 tahun terakhir, sebagian disebabkan oleh pelemahan permintaan lahan industry, sebagian lain juga karena mulai terjadinya keterbatasan lahan industry. Shifting ini bukan terjadi secara mendadak, karena memang sudah menjadi masterplan LPCK dalam visi dan misinya yaitu membangun kawasan kerja, bisnis dan hunian yg terpadu. Kini, mega proyek LPCK terfokus di CBD yg diberi tema “Orange Country” dimana proyek ini diprediksi akan menelan biaya total 250T. Anyway, coba kita liat kinerja tahun buku 2015 vs 2014:

Pertumbuhan CAGR utk 5thn terakhir:
Pendapatan @ 39%
Laba operasi @ 52%
Laba bersih @ 69%

Segment usaha:
Tanah industry 464M (22%) vs 629M (35%)
Komersial dan ruko 445M (21%) vs 210M (11%)
Rumah dan apartment 974M (46%) vs 757M 42%)
Pengelolaan kota 191M (9%) vs 175M (10%)
Penyewaan lahan dll 46M (2%) vs 32M (2%)
>> TOTAL 2,12T vs 1,803T (tumbuh 17,6%)

Beban segment usaha:
Tanah industry 195M vs 265M
Komersial dan ruko 120M vs 23M
Rumah dan apartment 476M vs 357M
Pengelolaan kota 108M vs 84M
Penyewaan lahan dll 23M vs 14M
>> TOTAL 922M vs 743M (tumbuh 24,1%)

Margin kotor segment usaha:
Tanah industry 58% vs 58%
Komersial dan ruko 73% vs 89%
Rumah dan apartment 51% vs 53%
Pengelolaan kota 43% vs 52%
Penyewaan lahan dll 50% vs 56%
>> TOTAL 56,5% vs 58,8%

Asset lancar = 4,28T vs 3,74T
Asset tidak lancar = 1,19T vs 648M
>> Total asset = 5,48T vs 4,39T
Liabilitas jangka pendek = 1,14T vs 1,61T
Liabilitas jangka panjang = 702M vs 102M
>> Total liabilitas = 1,84T  vs 1,71T
Ekuitas = 3,63T vs 2,68T

Per LK 2015 saja:
Kas dan setara kas = 507M = Rp 728/saham
Utang berbunga = 30M (jangka pendek) + 1,4M (janka panjang) = 31,4M
Uang muka pelanggan = 707M (jangka pendek) + 659M (jangka panjang) = 1,37T
Pendapatan = 2,12T vs 1,80T
Laba usaha = 915M vs 844M
Laba bersih = 915M vs 846M
EPS = 1308,30 vs 1215,48
Margin laba usaha = 43% vs 47%
Margin laba bersih = 43% vs 47%

Sejak 3 tahun yg lalu, untuk mengantisipasi perlambatan usaha, LPCK sudah mulai mengurangi utang berbunganya hingga 2015 yg tersisa hanyalah 31,4M, dalam kata lain, LPCK hampir tidak punya beban utang. Dari total liabilitas, 74% adalah merupakan uang muka pelanggan sedangkan sisanya adalah utang relasi usaha. Selain itu, kas dan setara kas perusahaan sampai tutup tahun 2015 masih tersisa 507M, sehingga secara finansial, perusahaan sangat sehat.

Secara margin laba, LPCK juga masih sangat menarik, bisa maintain di level 43% walaupun menurun dari sebelumnya yg bisa mencapai 50%.

Utk valuasi berdasarkan LK Q4-2015, LPCK harusnya berada di harga wajar Rp8373. Tapi karena perusahaan memiliki kas dan setara kas yg positif dan tidak dibebani utang berbunga, maka, jika ditambah dgn angka cash per share, maka, sesungguhnya LPCK selayaknya di hargai di angka Rp 9100.

Valuasi LPCK

Untuk analisa sebelumnya bisa di baca di sini

Author: aliantochan

I'm just an anybody guy who shows strong interest in stock investing. Stock investing is more than just making money, it's a way of life. The way we approach stock investing will reflect the way we are as a person. Choose wisely how you want to invest as to how you would want to live your life. The fundamental principles are the same. Contentment, discipline, endevour, patience, practice and mindfulness are the very true principles of a better person!

6 thoughts on “Laba LPCK 2015 mendekati 1T, a sign of shifting business dari Industri ke Residensial”

  1. Helo pak hendra. Eps ttm 2016 lpck menurun sedikit saat ini mwnjadi 1234, jd wajar lpck menurut MEAN PER 5thn adalah 8260 berdasarkan LK q1 2016.

    LPCK ms sangat layak utk hold jangka panjang. Namum MOS sdh jauh mengecil banding awal thn. Jd skrg kembali ke bpk, ingin hold brpa lama dan dpt diskon brpa dgn data harga wajar yg sy baru sebut ini. Smoga membantu.

    Maaf klo anda ga bs sabar menunggu sy tdk bs saranin beli lpck. Tp klo anda org sabar dan ingin invest jangka panjang contoh 3thn, 5thn, 10thn bahkan selamanya di LPCK, sy blng ms cukup menarik utk beli. Mhn bc article sy mengenai banyak anak banyak rezeki. Sana sy ulas baiknya gmn cara beli saham yg menurut sy ideal versi pribadi sy. Goodluck pak hendra.

Leave a Reply

Your email address will not be published.